IPO da Anthropic vem aí: preço “exigente” divide especialistas; veja como investir

A Anthropic, criadora do Claude, fixou entre US$ 70 e US$ 78 o preço por ação de sua oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) na Nasdaq, sob o código ANT, com estreia prevista para 19 de novembro. No topo da faixa, o valor de mercado chega a cerca de US$ 1 trilhão — US$ 1,4 trilhão em base totalmente diluída. A operação pode captar até US$ 64,4 bilhões. Em paralelo, sete empresas, entre elas Google, Nvidia, AMD e Microsoft, se comprometeram a comprar US$ 26 bilhões em ações ao preço do IPO, por meio de colocação privada.

Especialistas ouvidos pelo InfoMoney divergem sobre o preço. Ricardo Simon, diretor do family office Eclipseon, afirma que a Anthropic detém hoje o melhor modelo de fronteira de inteligência artificial; no topo da faixa, o valuation equivale a cerca de 12 vezes a receita anualizada de US$ 81 bilhões. Bruno Corano, economista e CEO da Corano Capital, considera a avaliação exigente, justificável apenas se a empresa mantiver crescimento expressivo e o transformar em geração de caixa. Marcelo Cabral, sócio-fundador da Stratton Capital, vê o valuation defensável se a trajetória de receitas e fluxo de caixa se mantiver, mas aponta incerteza sobre a adoção da IA pelas empresas, risco financeiro elevado e possibilidade de obsolescência tecnológica.

Segundo o prospecto entregue à SEC, a Anthropic teve prejuízo operacional de US$ 1,26 bilhão nos nove meses até setembro. A receita do terceiro trimestre chegou a US$ 17 bilhões, mais de 12 vezes a do mesmo período de 2025, mas o resultado operacional foi negativo em US$ 567 milhões, após lucro operacional de US$ 974 milhões no segundo trimestre. Cabral observa que o prejuízo vem caindo rapidamente e que o mercado já demonstrou aceitar bem crescimento sem lucro, desde que haja evidência de melhora de rentabilidade. Corano aceita o prejuízo, mas não usá-lo como justificativa permanente para uma operação sem viabilidade econômica.

Sobre o momento de entrada, Simon espera volatilidade alta, mas avalia que muitos investidores de longo prazo devem preferir entrar na oferta ou nos primeiros pregões. Cabral discorda: afirma que a maioria dos investidores individuais que compram IPOs na estreia perde dinheiro na janela de um ano, e que o preço da oferta geralmente favorece bancos e empresa. Corano também prefere esperar e, para quem decidir entrar na estreia, defende posição pequena e compras graduais.

Para investir a partir do Brasil, Cabral considera a abertura de conta em corretora americana o caminho de menor custo. Corano vê a compra direta como a solução mais transparente para quem já tem carteira internacional, mas lembra que ter conta no exterior não garante alocação no IPO pelo preço da oferta; um BDR na B3 só seria opção se houver programa disponível, e negociar em reais não elimina o risco cambial. Corano sugere tratar a ação como posição complementar, entre 0,5% e 1% do patrimônio financeiro total, e perto de 2% para investidor experiente e mais agressivo, ressalvando que não se trata de recomendação universal. Cabral evita números e diz que a fatia depende do perfil de risco e da capacidade de absorver perdas.

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