'Bolsa Rentista desequilibra contas, não o Bolsa Família'

O economista André Lara Resende, um dos formuladores do Plano Real, avalia que o desequilíbrio das contas públicas brasileiras decorre mais do patamar elevado da taxa básica de juros do que dos gastos do governo em si — uma leitura que contraria parte do que defende o mercado financeiro. A avaliação está em artigo publicado por ele em sua newsletter na plataforma Substack, na metade de setembro, e que ganhou repercussão meses depois.

No texto, Lara Resende afirma que "a taxa básica de juros é extraordinariamente alta no Brasil" e propõe a criação de um novo órgão responsável pelo manejo das políticas monetária e fiscal, como forma de "escapar dessa armadilha". O economista, que participou da formulação do plano que estancou a hiperinflação nos anos 1990, sustenta que o custo da dívida pública tem efeito concentrador de renda e de riqueza.

Em entrevista ao repórter Vinícius S. Mendes, da BBC News Brasil, ele descreveu o mecanismo como um "Bolsa Rentista": os juros da dívida pública pagos aos detentores dos títulos, que, segundo ele, formam também a parcela mais rica da população. "Juros altos é um fator concentrador de renda e riqueza", afirmou.

Na comparação feita pelo economista, o peso desse "Bolsa Rentista" sobre as contas públicas é maior do que o dos programas de transferência de renda. É nesse ponto que o artigo se distancia da visão segundo a qual os gastos do governo, incluindo o Bolsa Família, seriam o principal fator de desequilíbrio fiscal.

A proposta de um novo órgão para coordenar as políticas monetária e fiscal é apresentada no texto como saída para o que Lara Resende chama de armadilha: a combinação entre juro básico muito alto e o consequente custo da dívida. A íntegra da entrevista com o economista está disponível na BBC News Brasil.

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